Ключевые принципы финансового анализа инвестиционного проекта

Главная  »  Статьи по финансовому анализу  »  Ключевые принципы финансового анализа инвестиционного проекта

23-06-2016

Ключевые принципы финансового анализа инвестиционного проекта
Основная задача анализа инвестиционного проекта - определение ценности проекта с точки зрения лица, что его реализует (частного инвестора) согласно следующим ключевым принципам:
  1. Финансовый анализ инвестиционных решений предусматривает определение выгод и расходов в денежном выражении - тем же ценность проекта также имеет денежное измерение. Конечно, единицей измерения могут быть единицы любых реальных ресурсов (тона металла, киловатты электроэнергии и тому подобное), но использование денежного измерения является наиболее понятным и потому - общепринятым.
  2. Выгоды и расходы определяются как приростные величины: сравниваются ситуации "с проектом" и "без проекта". Тем же, анализ выгод и расходов инвестиционного проекта для частного инвестора предусматривает подсчет того, как изменятся денежные поступления и расходы в связи с принятием данного решения.
  3. Учет фактора времени, приросты выгод и расходов рассчитываются для каждого отдельного временного интервала и подытоживаются с учетом изменения стоимости денег во времени;
  4. Избежание двойного счета, в частности:
    •    в расходы не включаются амортизационные отчисления: расходы на основные средства учитываются в момент приобретения (создания) последних;
    •    не учитываются финансовые потоки: получение и выплата кредитов, выплата процентов и дивидендов.
  5. Не учитываются потерянные расходы (использование ресурсов с нулевой альтернативной стоимостью). Например, расходы, понесенные в прошлом, не должны учитываться в проектном анализе, если решение о целесообразности проекта принимается сегодня.
  6. Последовательный учет фактора инфляции - расчеты в постоянных (но не фиксированных) ценах с использованием реальной ставки дисконтирования или в текущих (переменных) ценах с дисконтированием по номинальной ставке.

Алгоритм анализа инвестиционного проекта

Анализ финансовой эффективности проекта возводится в общем случае к выполнению следующих шагов:

  • Определение цели и технических параметров проекта, срока проекта (планового горизонта).
  • Расчет приростных денежных потоков отдельно для каждого интервала времени в пределах срока проекта.
  • Расчет приведенной стоимости денежных потоков.
  • Расчет остаточной стоимости проекта: приведенной стоимости денежных потоков вне пределов определенного планового горизонта.
  • Сумма дисконтированных денежных потоков по проекту дает в результате чистую приведенную стоимость инвестиционного решения, которая является критерием принятия решения, - при позитивных значениях решения принимается, как таковое, что создает стоимость, при отрицательных - отклоняется.
  Важно отметить, что с точки зрения общественной эффективности проекты, выгодные с финансовой точки зрения могут и по большей части, - должны реализовываться частным сектором - при условии, что они не ведут к социальным расходам, которые не оплачиваются частным инвестором.
Также читайте: ставка дисконтирования для общественных проектов.


Источник: finance-m.info

Назад

Версия для печати