07-09-2016

Расчет операционного дохода OIBDA (+ формула OIBDA margin)
Статья про OIBDA, написанная простым языком.

Разница между OIBDA и EBITDA

Различия между OIBDA (Operating Income Before Depreciation And Amortization) и EBITDA такие же, как в отличии операционой прибыли и EBIT.
Не операционные доходы, основу которых составляют внереализационные доходы (случайные доходы, доходы не от основной деятельности компании) не включаются в OIBDA. Таким образом, финансисты сходятся во мнении, что данный показатель является более близким к реальному транспарентному показателю рентабельности бизнеса. Неоперационные расходы (которые, зачастую, не повторяются в разных отчетных периодах) и доходы сильно искажают данные в показателе ebitda.

Сущность OIBDA и OIBDA margin

OIBDA выявляет операционный доход (операционную прибыль до вычета амортизации ОС и НМА). OIBDA margin (маржа OIBDA) расчитывается как рентабельность по OIBDA.

Формула OIBDA margin

OIBDA margin = OIBDA / ВП ,
где:
OIBDA - операционный доход (формула ниже),
ВП - выручка от продаж.

Формула для расчета OIBDA

OIBDA = ОП + АМОС + АМНМА ,
где:
ОП - операционная прибыль,
АМОС - амортизация основных средств,
АМНМА - аморцизация нематериальных активов.

Таким образом, глядя на формулу - мы вычисляем операционный доход OIBDA как сумму Операционной прибыли и Амортизационных отчислений по ОС и НМА.

OIBDA, EBITDA и EBIT являются основными показателями финансового менеджмента - по ним инвесторы, собственники и управляющие оценивают рентабельность компании, верность принятых управленческих решений, перспективы развития бизнеса.

Преимущества показателя OIBDA

Давайте попробуем разобраться: почему же многие крупные компании стараются в своей отчетности оперировать показателем OIBDA, а не EBITA, и почему аналитики называют OIBDA более продвинутым показателем. Здесь есть два основных фактора, которые с одной стороны учитывают амортизацию в расходах, совершаемых в пределах компании с одной стороны, и с другой стороны - не учитывают колебания показателя от курсовой волатильности, если игра на валютном рынке не является прямой деятельностью анализируемой компании. Также в расчет не попадают налоговые послабления.
  1. Учитывает амортизацию. OIBDA считается наиболее транспарентным показателем, покскольку EBITDA расчитывается за минусом амортизации и переоценки активов. Амортизационные отчисления, хоть и являются затратами, но по сути, не являются потерями - деньги остаются в бизнесе. К тому же, в современной России мы наблюдаем множество производств, в производственном процессе которых широко задействовано полностью амортизированное оборудование (списанное). Именно поэтому, у иностранных аудиторов и инвесторов широко используется такой коэффициент, как OIDBA.
  2. Не учитывает внереализационные доходы и расходы. OIBDA не включает в расчет доходы и расходы от валютных колебаний, ведь если торговля на валютном рынке не является основной деятельностью компании и, соответственно, основным источником её дохода, то из показателей рентабельности следует исключать таковые доходы и потери.
  3. Не учитывает такие сокращения расходов, как налоговые льготы.
В расчете остаются только операционные доходы и расходы, на базе которых строится наиболее прозрачный расчет и последующий анализ.
Применение показателя oibda
Показатель oibda является одним из ключевых KPI показателей (Key Performance Indicators) в анализе продаж. Обширно используется в управлении по целям. Так же как и на ebitda, на oibda устанавливатся количественные цели: достигнуть показателя в XX.XX рублей (долларов) за исследуемый период (квартал, год) к DD.MM.YY (дата цели). Соответственно, от данного KPI возможно расчитывать вознаграждение руководящего состава и сотрудников коммерческих подразделений, при достижении установленных планок oibda.

Так же как и ebitda и ebit, применяется в оценке финансовой устойчивости, рассматриваю отношения:
  • чистый долг (net debt) / oibda
  • общий долг / oibda
Также используется в оценке стоимости компании:

EV / oibda,
где EV - Стоимость компании (Enterprise value).




Источник: finance-m.info

Назад